这四项指标表明 Equifax (NYSE:EFX) 正在大量使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，Equifax 公司（NYSE:EFX）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

请参阅我们对 Equifax 的最新分析

Equifax 的债务是多少？

下图显示，Equifax 在 2023 年 12 月的债务为 57.1 亿美元，与前一年基本持平。 不过，Equifax 有 2.168 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 54.9 亿美元。

Equifax 的资产负债表有多健康？

根据最新公布的资产负债表，Equifax 在 12 个月内到期的负债为 20.2 亿美元，12 个月后到期的负债为 55.7 亿美元。 与此相抵，该公司有 2.168 亿美元的现金和 9.491 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 64.3 亿美元。

鉴于 Equifax 的市值高达 326 亿美元，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Equifax 的债务是其息税折旧及摊销前利润的 3.5 倍，而息税折旧及摊销前利润的利息支出是其息税折旧及摊销前利润的 4.0 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不会说它们有问题。 投资者可能担心的另一个问题是，Equifax 去年的息税前盈利（EBIT）下降了 11%。 如果继续这样下去，处理债务负担就会像用 Pogo stick 送热咖啡一样困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是起点。 但是，未来的收益才是决定 Equifax 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，这份关于分析师盈利预测的免费报告也许会让您感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 过去三年，Equifax 的自由现金流占息税前利润的 47%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

Equifax 未计利息、税项、折旧及摊销前利润的增长率和净债务与未计利息、税项、折旧及摊销前利润的比率都令人沮丧。 至少它的总负债水平让我们有理由感到乐观。 当我们考虑到所讨论的所有因素时，我们认为 Equifax 在使用债务方面似乎冒了一些风险。 虽然债务可以提高收益，但我们认为该公司现在的杠杆率已经足够了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 Equifax 的 一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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