赫克控股 (NYSE:HRI) 资产负债表略显紧张

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，Herc Holdings Inc.(NYSE:HRI)确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Herc Holdings 的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，Herc Holdings 的债务为 37.2 亿美元，比一年前的 29.8 亿美元有所增加。 净债务大致相同，因为它没有太多现金。

赫氏控股的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到赫克控股有 5.08 亿美元的负债在 12 个月内到期，还有 52.8 亿美元的负债在 12 个月后到期。 另一方面，该公司有 7100 万美元现金和价值 5.630 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 51.5 亿美元。

如果考虑到这一缺口超过了公司 47.0 亿美元的市值，你可能会倾向于仔细审查资产负债表。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会被大量稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Herc Holdings 的债务是其息税折旧及摊销前利润的 4.7 倍，息税折旧及摊销前利润是其利息支出的 3.0 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不会说它们有问题。 不过，一个值得庆幸的因素是，在过去 12 个月里，Herc Holdings 的息税前利润增长了 19%，这增强了它处理债务的能力。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Herc Holdings 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 从过去三年的情况来看，Herc Holdings 实际上总体上是现金流出。 对于自由现金流不可靠的公司来说，债务的风险要大得多，因此股东应该希望过去的支出在未来能产生自由现金流。

我们的观点

坦率地说，无论是赫克控股的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率，还是它将息税折旧摊销前利润（EBIT）转化为自由现金流的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，其息税前利润增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 纵观全局，我们清楚地看到，Herc Holdings 对债务的使用给公司带来了风险。 如果一切顺利，这可能会带来回报，但债务的不利之处在于永久性亏损的风险更大。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该了解 我们在 Herc Holdings 身上发现的 3 个警示信号 （其中 1 个有点令人不快）。

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