我们认为安瑞科技（纳斯达克股票代码：ARRY）能够继续偿还债务

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们可以看到，安瑞科技公司(NASDAQ:ARRY) 在其业务中确实使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们审查债务水平时，我们首先会把现金和债务水平放在一起考虑。

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安瑞科技的债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月，安瑞科技的债务为 6.824 亿美元，低于上一年的 7.590 亿美元。 不过，该公司有 2.491 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 4.333 亿美元。

安瑞科技的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，安瑞科技有 3.357 亿美元的负债将在一年内到期，7.605 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 2.491 亿美元的现金和 3.322 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 5.15 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为安瑞科技的市值为 18.7 亿美元，所以如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

安瑞科技公司的净债务为息税折旧摊销前利润的 1.7 倍，这并不算高，但其利息保障率看起来有点偏低，息税折旧摊销前利润仅为利息支出的 6.0 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，公司的债务成本正在产生实际影响。 我们还高兴地看到，尽管去年息税前利润出现亏损，但安瑞科技在过去 12 个月里扭转了局面，实现了 2.17 亿美元的息税前利润。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定安瑞科技是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果你关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前利润（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 去年，安瑞技术公司的自由现金流占息税前利润的 99%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这就为它偿还债务奠定了良好的基础。

我们的观点

好消息是，安瑞技术公司将息税前利润转化为自由现金流的能力让我们很高兴，就像毛茸茸的小狗让蹒跚学步的孩子高兴一样。 我们还认为它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比是一个积极的因素。 综上所述，安瑞科技似乎可以轻松应对当前的债务水平。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的坏处是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 安瑞科技 公司 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 你应该了解...

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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