广达电脑（TWSE:2382）的资产负债表健康吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们可以看到，广达电脑公司（TWSE:2382）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代了对公司的稀释时。 在考察债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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广达电脑背负多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月底，广达电脑的债务为 1,777 亿新台币，比一年前的 2,017 亿新台币有所减少。 但它也有 1,997 亿新台币的现金可以抵消，这意味着它有 220 亿新台币的净现金。

广达电脑的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，广达电脑有 5252 亿新台币的负债在一年内到期，还有 99.2 亿新台币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，广达电脑拥有 1,997 亿新台币的现金以及价值 2,927 亿新台币的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 427 亿新台币。

由于公开交易的广达电脑股票总价值高达 8,962 亿新台币，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 但是，由于有足够的负债，我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。 虽然广达电脑的负债值得注意，但它的现金也多于债务，因此我们对它安全管理债务很有信心。

此外，我们很高兴地报告，广达电脑已将息税折旧摊销前利润（EBIT）提高了 32%，从而减少了未来偿还债务的可能性。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定广达电脑公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 广达电脑公司的资产负债表上可能有净现金，但看看该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其管理债务的需求和能力。 在过去的三年里，广达电脑产生了相当于息税前盈利 69% 的稳定自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

总结

我们可以理解投资者对广达电脑负债的担忧，但它拥有 220 亿新台币的净现金这一事实可以让我们放心。 我们喜欢广达电脑去年息税前利润同比增长 32% 的表现。 因此，我们不认为广达电脑使用债务有什么风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 广达电脑公司 的 一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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