京东方系统（TWSE:2365）很容易承担更多债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大的时候，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，KYE 系统公司（TWSE:2365）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处是，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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KYE Systems 的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，京东方系统的债务为 3.081 亿新台币，比一年前的 3.299 亿新台币有所减少。 然而，其资产负债表显示其持有 14 亿新台币现金，因此其实际拥有 10.9 亿新台币净现金。

KYE 系统公司的资产负债表有多强大？

从最近的资产负债表中我们可以看到，京东方系统有 2.573 亿新台币的负债在一年内到期，还有 3.050 亿新台币的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司拥有 14 亿新台币的现金和 8,550 万新台币的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 9.258 亿新台币。

很高兴看到 KYE 系统公司的资产负债表上有充足的流动资金，这表明它对负债的管理比较保守。 由于资产充裕，它不太可能与贷款人发生纠纷。 简而言之，KYE 系统公司拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

更妙的是，KYE Systems 去年的息税前利润增长了 981%，这是一个令人印象深刻的进步。 这种增长将使它在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，KYE 系统公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想了解更多有关其盈利的信息，不妨查看一下该公司的长期盈利趋势图。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 KYE Systems 的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的情况，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，KYE 系统公司的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但在这种情况下，京东方系统拥有 10.9 亿新台币的净现金，资产负债表看起来也不错。 最重要的是，该公司将息税前利润的 1480% 转化为自由现金流，带来了 2.48 亿新台币。 说到 KYE 系统公司的债务问题，我们的心情放松到了极点。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 KYE 系统的两个警示信号 ， 您 应该注意。

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