统一企业（TWSE:1216）是否负债过多？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 由此看来，聪明的投资者知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，统一企业股份有限公司（TWSE:1216）确实在业务中使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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统一企业有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至2023年12月，统一企业的债务为1523亿新台币，比一年前的1158亿新台币有所增加。 不过，它也有 1 256 亿新台币的现金，因此净债务为 267 亿新台币。

统一企业的资产负债表有多强？

根据最近一次公布的资产负债表，统一企业在 12 个月内到期的负债为新台币 2,295 亿元，12 个月后到期的负债为新台币 2,411 亿元。 另一方面，它拥有 1 256 亿新台币的现金和价值 277 亿新台币的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 3174 亿新台币。

即使相对于其 4,392 亿新台币的巨大市值，这也是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能面临严重的资产稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

统一企业的净债务仅为息税折旧摊销前利润（EBITDA）的0.54倍，这表明它可以毫不费力地提高杠杆率。 值得注意的是，尽管有净债务，但在过去的十二个月里，该公司收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此，毫无疑问，这家公司既能承担债务，又能保持冷静。 虽然统一企业在息税前利润方面似乎并没有获得多少收益，但至少目前的盈利保持稳定。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定统一企业能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，公司只能用现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，有必要检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，统一企业的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

令人欣慰的是，统一企业令人印象深刻的利息保障意味着它在债务方面占优势。 但实话实说，我们觉得它的总负债水平确实有点削弱了这种印象。 综合考虑上述因素，我们认为统一企业可以轻松应对债务问题。 当然，虽然这种杠杆作用可以提高股本回报率，但也带来了更大的风险，因此值得密切关注。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 统一企业的两个警示信号 ， 您 应该注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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