药明康德生物制品（开曼）有限公司（HKG:2269）股价下跌 25%，信心不足

对一些股东来说，不幸的是，药明生物（开曼）公司（HKG:2269）的股价在过去三十天内下跌了 25%，延长了近期的痛苦。 对于任何长期股东来说，过去一个月的股价下跌锁定了 75% 的跌幅，从而结束了难忘的一年。

虽然药明康德（开曼）的股价已大幅下跌，但其 12.5 倍的市盈率与香港市场相比，仍不失为一个卖点，因为香港市场约有一半公司的市盈率低于 9 倍，市盈率低于 5 倍的也很常见。 不过，市盈率高可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

药明生物（开曼）的表现可能会更好，因为它的盈利最近一直在倒退，而其他大多数公司的盈利都在正增长。 一种可能是，市盈率偏高是因为投资者认为这种糟糕的盈利表现会出现转机。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到非常紧张。

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增长是否与高市盈率相匹配？

药明康德（开曼）的市盈率是一家有望实现稳健增长的公司的典型市盈率，重要的是，它的表现要好于市场。

先回顾一下，该公司去年的每股收益增长并不令人兴奋，因为它令人失望地下降了 23%。 不过，在此之前的几年里，该公司的业绩非常强劲，这意味着在过去三年里，该公司的每股收益总计增长了 92%，令人印象深刻。 因此，尽管股东们更希望继续保持这种增长势头，但他们可能会对中期盈利增长率表示欢迎。

展望未来，根据跟踪该公司的分析师的预测，未来三年的每股收益将每年增长 16%。 市场预测年增长率为 16%，该公司的盈利状况也与之相当。

有鉴于此，药明康德（开曼）的市盈率高于大多数其他公司就显得很奇怪了。 看来，大多数投资者都忽视了该公司相当一般的增长预期，并愿意出高价购买该股。 不过，由于这种盈利增长水平最终可能会拖累股价，因此很难实现额外收益。

主要启示

药明生物（开曼）的市盈率在股价暴跌后并没有完全回落。 有人认为，市盈率在某些行业中是衡量价值的劣质指标，但它可以成为一个强有力的商业情绪指标。

我们对药明康德（开曼）的分析师预测进行了研究，发现其与市场相匹配的盈利前景并没有像我们预测的那样对其高市盈率产生影响。 当我们看到与市场增长相仿的平均盈利前景时，我们怀疑股价有下跌的风险，从而使高市盈率降低。 这将使股东的投资面临风险，潜在投资者也有可能支付不必要的溢价。

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