Stock Analysis
伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说:"最大的投资风险不是价格的波动,而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候,我们总是喜欢看它使用债务的情况,因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样,酷点创新控股有限公司( Coolpoint Innonism Holding Limited,HKG:8040)也在使用债务。 但真正的问题是,这些债务是否会给公司带来风险。
什么时候债务是危险的?
在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前,债务可以帮助企业。 在最坏的情况下,如果公司无法偿还债务,就会破产。 虽然这种情况并不常见,但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东,因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 尽管如此,最常见的情况是公司对其债务进行了合理的管理,并且对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时,我们首先会将现金和债务放在一起考虑。
酷点创新控股公司的债务是多少?
您可以点击下面的图表查看历史数据,但它显示,截至2023年9月,酷点创新控股公司的债务为3940万港元,比一年前增加了1300万港元。 不过,由于该公司有 2120 万港元的现金储备,其净债务较少,约为 1820 万港元。
酷点创新控股公司的资产负债表有多强?
放大最新的资产负债表数据,我们可以看到酷点创新控股有7960万港元的负债在12个月内到期,187万港元的负债在12个月后到期。 与这些债务相抵消的是 2120 万港元的现金和价值 1.238 亿港元的 12 个月内到期的应收账款。 因此,该公司的流动资产比负债总额多出 6350 万港元。
这一盈余有力地表明,酷点创想控股公司的资产负债表稳如磐石(债务问题完全不用担心)。 有鉴于此,我们认为其资产负债表坚固如牛。
我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是,看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利(EBITDA),以及计算其息税前盈利(EBIT)覆盖利息支出(利息覆盖率)的难易程度。 因此,我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。
酷点创新控股公司的净债务是其息税折旧及摊销前利润的 3.4 倍,这是一个相当大但仍然合理的杠杆率。 但其息税前利润约为利息支出的 11.6 倍,这意味着该公司维持这一债务水平的成本并不高。即使低成本无法持续,这也是一个好迹象。 我们还注意到,酷点创新控股公司的息税前盈利(EBIT)已从去年的亏损改善为 500 万港元。 在分析债务水平时,资产负债表显然是首选。 但是,酷点创新控股公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此,在考虑债务问题时,绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。
最后,公司只能用现金而不是会计利润来偿还债务。 因此,值得检查一下息税前盈利(EBIT)中有多少是由自由现金流支持的。 去年,酷点创新控股公司(Coolpoint Innonism Holding)的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然这可能是增长支出的结果,但它确实使债务风险大大增加。
我们的观点
根据我们的观察,酷点创新控股公司将息税前盈利(EBIT)转换为自由现金流的过程并不容易,但我们考虑的其他因素让我们有理由对其持乐观态度。 尤其是它的利息覆盖率让我们眼花缭乱。 考虑到这一系列数据,我们认为酷点创新控股公司在管理债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是:我们认为债务水平已经很高,有必要对其进行持续监控。 在分析债务时,资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底,每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意, 在我们的投资分析中 , 酷点创新控股公司(Coolpoint Innonism Holding)正显示出 三个警告信号, 其中两个有点令人担忧......
总而言之,有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.