宁夏嘉泽新能源技术有限公司 (SHSE:601619) 是风险投资吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 与许多其他公司一样，宁夏嘉泽新能源股份有限公司（SHSE:601619）也在使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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宁夏嘉泽可再生能源公司的债务是多少？

点击下图可以查看更多细节。下图显示，截至 2024 年 3 月，宁夏嘉泽新能源的债务为 51.2 亿人民币，比一年前的 40.4 亿人民币有所增加。 不过，由于该公司拥有 7.682 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 43.6 亿人民币。

宁夏嘉泽新能源的资产负债表有多强？

根据最近一次报告的资产负债表，宁夏嘉泽新能源公司在 12 个月内到期的负债为人民币 20.2 亿元，12 个月后到期的负债为人民币 122 亿元。 与之相抵消的是，该公司有 7.682 亿人民币的现金和 35.4 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 991 亿日元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 83.5 亿人民币的市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，关注宁夏嘉泽新能源的债务水平。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会遭受大规模的资产稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

宁夏嘉泽新能源公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率约为 2.3，这表明该公司仅适度使用了债务。 其 EBIT 是利息支出的 15.8 倍，这意味着其债务负担就像孔雀羽毛一样轻。 重要的是，宁夏嘉泽新能源的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里基本持平。 我们更希望看到一些盈利增长，因为这总是有助于减少债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，企业未来的盈利能力将决定宁夏嘉泽新能源公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，宁夏嘉泽新能源的自由现金流占息税前利润的 28%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

我们甚至可以说，宁夏嘉泽新能源公司的总负债水平令人失望。 但好的一面是，其利息保障是一个好迹象，让我们更加乐观。 综合考虑上述因素，我们认为宁夏嘉泽新能源公司的债务似乎使其有点风险。 这不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会让我们更放心。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 为此，你应该注意 我们在宁夏嘉泽可再生能源有限公司（Ningxia Jiaze Renewables）身上发现的 两个警示信号 。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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