这四项指标表明中国贝斯特集团电信公司 (SHSE:603220) 正在广泛使用债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 我们注意到，中国贝斯特集团电信有限公司（China Bester Group Telecom Co.(SHSE:603220) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务管理得当，对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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中国贝斯特集团电信公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月，中国贝斯特集团电信公司的债务为 12.5 亿人民币，比一年前的 6.856 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 3.076 亿人民币现金，净负债约为 9.443 亿人民币。

中国贝斯特集团电信公司的负债情况

根据上一次报告的资产负债表，中国贝斯特集团电信公司有 33.3 亿日元人民币的负债在 12 个月内到期，有 4 410 万日元人民币的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 3.076 亿日元的现金和价值 24.7 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 6.01 亿日元。

鉴于中国贝斯特集团电信公司的市值为 105 亿人民币，我们很难相信这些负债会对其造成多大威胁。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润之比），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

中国贝斯特集团电信公司（China Bester Group Telecom）的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为 4.5，这表明该公司利用相当大的杠杆作用来提高收益。 从好的方面看，其息税前利润是利息支出的 7.1 倍，净债务与息税前利润的比率相当高，为 4.5。 不幸的是，中国贝斯特集团电信公司的息税前利润在过去 12 个月里下滑了 4.5%。 如果这种盈利趋势继续下去，那么它的债务负担就会越来越重，就像北极熊看着自己唯一的孩子一样。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的盈利才是决定中国贝斯特集团电信公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 过去三年，中国贝斯特集团电信公司烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

中国贝斯特集团电信公司将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法在分析中确实是一个不利因素，尽管我们考虑的其他因素使其情况明显好转。 例如，它的利息保障相对较高。 综合上述因素，我们认为中国贝斯特集团电信公司的债务确实给业务带来了一些风险。 因此，尽管杠杆效应确实提高了股本回报率，但我们并不希望看到它继续增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在 中国贝斯特集团电信公司身上 发现了 3 个警示信号 （至少有 2 个让我们不太满意） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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