İşte AutoNation'ın (NYSE:AN) Borç Yükü Neden Ağırlaşıyor?

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Daha da önemlisi, AutoNation, Inc.(NYSE:AN) borç taşımaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

AutoNation için en son analizimize bakın

AutoNation Ne Kadar Borç Taşıyor?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Aralık 2023 itibariyle AutoNation'ın bir yıl içinde 5,68 milyar ABD doları artışla 7,27 milyar ABD doları borcu olduğunu gösteriyor. Ve çok fazla nakdi yok, bu yüzden net borcu yaklaşık aynı.

AutoNation'ın Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

Raporlanan son bilançoya göre, AutoNation'ın 12 ay içinde vadesi gelen 5,58 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede vadesi gelen 4,19 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 60,8 milyon ABD$ nakit ve 509,7 milyon ABD$ vadesi 12 ay içinde dolacak alacakları vardı. Dolayısıyla, yükümlülüklerinin toplamı nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 9,20 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açığın şirketin 6,23 milyar ABD doları olan piyasa değerinden daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, hissedarların AutoNation'ın borç seviyelerini, çocuklarının ilk kez bisiklete binmesini izleyen bir ebeveyn gibi izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Şirketin bilançosunu hızlı bir şekilde temizlemek zorunda kaldığı senaryoda, hissedarların büyük ölçüde sulandırmaya maruz kalması muhtemel görünüyor.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

AutoNation'ın borcu FAVÖK'ünün 3,9 katıdır ve FAVÖK'ü faiz giderini 5,1 katından fazla karşılamaktadır. Birlikte ele alındığında bu, borç seviyelerinin yükseldiğini görmek istemesek de, mevcut kaldıraç oranını kaldırabileceğini düşündüğümüz anlamına geliyor. Kötü haber ise AutoNation'ın FVÖK'ünün geçen yıl %18 oranında düşmüş olması. Bu tür bir düşüş durdurulamazsa, borcunu yönetmek brokoli aromalı dondurmayı prim karşılığında satmaktan daha zor olacaktır. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta AutoNation'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe karıyla değil. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda AutoNation, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %55'ine denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getiriyor.

Bizim Görüşümüz

Görünürde, AutoNation'ın FVÖK büyüme oranı bizi hisse senedi konusunda kararsız bıraktı ve toplam borç seviyesi yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşmesi iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. AutoNation'ın bilanço sağlığı nedeniyle gerçekten oldukça riskli olduğunu düşündüğümüzü açıkça belirttik. Dolayısıyla bu hisse senedine karşı, aç bir kedi yavrusunun sahibinin balık havuzuna düşmek üzere olduğu kadar temkinliyiz: bir kere ısırılan iki kere utanır derler. Bilanço, borcu analiz ederken açıkça odaklanılması gereken alandır. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin, AutoNation için farkında olmanız gereken 3 uyarı işareti belirledik (2'si önemli) .

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.