İşte National Vision Holdings'in (NASDAQ:EYE) Anlamlı Bir Borç Yüküne Sahip Olmasının Nedenleri

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey kalıcı sermaye kaybından kaçınmaktır. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Daha da önemlisi, National Vision Holdings, Inc.(NASDAQ:EYE) borç taşımaktadır. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç, şirket yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

National Vision Holdings için son analizimizi görüntüleyin

National Vision Holdings Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha ayrıntılı bilgi için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, National Vision Holdings'in Aralık 2023 sonunda 445,2 milyon ABD$ borcu olduğunu ve bu rakamın bir yıl içinde 546,2 milyon ABD$'na düştüğünü göstermektedir. Bununla birlikte, 155,5 milyon ABD Doları tutarında nakdi bulunmaktadır ve bu da yaklaşık 289,7 milyon ABD Doları tutarında net borca yol açmaktadır.

National Vision Holdings'in Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilançosuna göre National Vision Holdings'in bir yıl içinde vadesi gelen 397,7 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bu sürenin ötesinde vadesi gelen 945,4 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan, 155,5 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 87,8 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 1,10 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık, 1,61 milyar ABD$'lık piyasa değerine kıyasla oldukça büyüktür, dolayısıyla hissedarların National Vision Holdings'in borç kullanımına dikkat etmeleri gerektiğini göstermektedir. Kredi verenlerin bilançoyu desteklemesini talep etmesi halinde, hissedarlar muhtemelen ciddi bir sulandırma ile karşı karşıya kalacaktır.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

National Vision Holdings'in borcu sadece 2,1 olmasına rağmen, faiz karşılama oranı 2,5 ile gerçekten çok düşüktür. Bunun en büyük nedeni, çok fazla amortisman ve itfa payına sahip olmasıdır. Şirketler genellikle bu masrafların nakit dışı olmasıyla övünse de, bu tür işletmelerin çoğu bu nedenle sürekli yatırım gerektirecektir (giderleştirilmez.) Her durumda, şirketin anlamlı bir borcu olduğunu söylemek güvenlidir. Daha da önemlisi, National Vision Holdings'in FVÖK'ü son on iki ayda %45 gibi dudak uçuklatan bir oranda düşmüştür. Bu düşüş devam ederse borcu ödemek vegan kongresinde kaz ciğeri satmaktan daha zor olacak. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak National Vision Holdings'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, FVÖK'ün karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekir. Son üç yılda National Vision Holdings, FVÖK'ünün %81'i gibi çok güçlü bir oranda serbest nakit akışı yaratarak beklediğimizden daha fazlasını elde etti. Bu durum, arzu edildiği takdirde borç ödemek için iyi bir pozisyon oluşturmaktadır.

Bizim Görüşümüz

National Vision Holdings'in ne FVÖK'ünü ne de faiz karşılığını artırma kabiliyeti bize daha fazla borç alabileceği konusunda güven vermedi. Ancak FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü çok farklı bir hikaye anlatıyor ve bir miktar esneklik gösteriyor. Tartışılan tüm faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, bize göre National Vision Holdings borç kullanımıyla bazı riskler alıyor. Bu borç getirileri artırabilirken, şirketin şu anda yeterli kaldıraca sahip olduğunu düşünüyoruz. Hisse senediyle ilgili tereddütlerimiz göz önüne alındığında, National Vision Holdings içerisindeki kişilerin son zamanlarda herhangi bir hisse satıp satmadığını bilmek iyi olacaktır. İçeridekilerin son zamanlarda satış yapıp yapmadığını öğrenmek için buraya tıklayın.

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucular, net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.