Academy Sports and Outdoors'un (NASDAQ:ASO) Borcuyla Biraz Risk Aldığını Düşünüyoruz

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe duymak yerine, "Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe duyduğu risk, kalıcı kayıp olasılığıdır" derken bunu çok güzel ifade etmiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, zira bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Academy Sports and Outdoors, Inc.(NASDAQ:ASO) şirketinin bilançosunda borç bulunduğunu not ediyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratmaktadır?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarıyla yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Academy Sports and Outdoors için en son analizimize bakın

Academy Sports and Outdoors Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Academy Sports and Outdoors'un Şubat 2024 itibarıyla bir önceki yıl 587,5 milyon ABD$ olan borcu 487,6 milyon ABD$'na düşmüştür. Bununla birlikte, 347,9 milyon ABD doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 139,6 milyon ABD dolarıdır.

Academy Sports and Outdoors'un Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilanço verilerine odaklandığımızda, Academy Sports and Outdoors'un 12 ay içinde vadesi gelen 879,9 milyon ABD doları ve bunun ötesinde vadesi gelen 1,84 milyar ABD doları tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliriz. Öte yandan, 347,9 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 19,4 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 2,35 milyar ABD Doları daha fazladır.

Academy Sports and Outdoors'un piyasa değeri 4,16 milyar ABD dolarıdır, dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu iyileştirmek için nakit artırması çok muhtemeldir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Academy Sports and Outdoors'un net borcunun FAVÖK'e oranı yalnızca 0,18 gibi düşük bir seviyededir. Ve FAVÖK'ü, büyüklüğünün 14,7 katı olan faiz giderini kolayca karşılamaktadır. Dolayısıyla, borcu nedeniyle bir filin bir fare tarafından tehdit edilmesinden daha fazla tehdit altında olmadığını iddia edebilirsiniz. Ancak kötü haber şu ki Academy Sports and Outdoors'un FVÖK'ü son on iki ayda %19 düştü. Kazançlardaki bu düşüş oranı devam ederse, şirket kendini zor bir noktada bulabilir. Bilanço, borcu analiz ederken açıkça odaklanılması gereken alandır. Ancak nihayetinde Academy Sports and Outdoors'un zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, FVÖK'ün karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekir. Son üç yılda Academy Sports and Outdoors, faiz ve vergi hariç serbest nakit akışı göz önüne alındığında normal sayılabilecek bir oran olan FVÖK'ün %56'sı kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Academy Sports and Outdoors'un FAVÖK büyüme oranı ise bizi endişelendiriyor. Buna karşın, hem faiz karşılama oranı hem de net borcun FAVÖK'e oranı cesaret verici işaretlerdir. Yukarıda belirtilen veri noktalarını birlikte değerlendirdikten sonra, Academy Sports and Outdoors'un borcunun onu biraz riskli hale getirdiğini düşünüyoruz. Bu mutlaka kötü bir şey değildir, çünkü kaldıraç öz sermaye getirisini artırabilir, ancak farkında olunması gereken bir şeydir. Şirketin bilançosuyla ilgili çekincelerimiz ışığında, içeridekilerin son zamanlarda hisse satıp satmadığını kontrol etmek mantıklı görünüyor.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.