İşte Graphic Packaging Holding'in (NYSE:GPK) Anlamlı Bir Borç Yüküne Sahip Olmasının Nedenleri

Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır' demiştir. Görünen o ki akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken, genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Graphic Packaging Holding Company 'nin (NYSE:GPK ) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Tür Riskler Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Graphic Packaging Holding için son analizimizi görüntüleyin

Graphic Packaging Holding'in Borcu Nedir?

Daha ayrıntılı bilgi için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Graphic Packaging Holding'in Haziran 2023 sonunda 5,34 milyar ABD$ borcu olduğunu ve bu rakamın bir yıl içinde 5,62 milyar ABD$'na düştüğünü göstermektedir. Bununla birlikte, 125,0 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğundan, net borcu yaklaşık 5,22 milyar ABD$ ile daha azdır.

Grafik Ambalaj Holding'in Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilançodan Graphic Packaging Holding'in vadesi bir yıl içinde dolacak 2,14 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde 6,15 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 125,0 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 933,0 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 7,23 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açığın şirketin 6,84 milyar ABD doları olan piyasa değerinden daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, hissedarların Graphic Packaging Holding'in borç seviyelerini, çocuğunun ilk kez bisiklete binmesini izleyen bir ebeveyn gibi izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Şirketin bilançosunu hızlı bir şekilde temizlemek zorunda kaldığı senaryoda, hissedarların büyük ölçüde sulandırmaya maruz kalması muhtemel görünüyor.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Grafik Ambalaj Holding'in borcunun FAVÖK'e oranı 2,9'dur ve FVÖK'ü faiz giderini 5,6 kez karşılamaktadır. Bu, borç seviyelerinin önemli olmasına rağmen sorunlu olarak nitelendirmekten kaçınacağımızı göstermektedir. Daha da önemlisi, Grafik Ambalaj Holding son on iki ayda FVÖK'ünü %61 oranında artırmıştır ve bu büyüme borçla başa çıkmayı kolaylaştıracaktır. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak Graphic Packaging Holding'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödeyebilmesi için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yılda, Graphic Packaging Holding'in serbest nakit akışı FVÖK'ünün %23'üne tekabül ediyor ki bu oran beklediğimizden daha düşük. Bu zayıf nakit dönüşümü borçlulukla başa çıkmayı daha da zorlaştırıyor.

Bizim Görüşümüz

Graphic Packaging Holding'in toplam borçlarının seviyesi ve FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü bizim gözümüzde kesinlikle ağır basmaktadır. Ancak FVÖK büyüme oranı çok farklı bir hikaye anlatıyor ve bir miktar dayanıklılık gösteriyor. Yukarıda belirtilen faktörleri bir araya getirdiğimizde, Grafik Ambalaj Holding'in borcunun işletme için bazı riskler oluşturduğunu düşünüyoruz. Bu borç getirileri artırabilecek olsa da, şirketin şu anda yeterli kaldıraca sahip olduğunu düşünüyoruz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Graphic Packaging Holding ile ilgili 2 uyarı işareti tespit ettik ve bunları anlamak yatırım sürecinizin bir parçası olmalıdır.

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün özel net nakit büyüme hisse senetleri listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.