SM Energy (NYSE:SM) Riskli Bir Yatırım mı?

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. SM Energy Company 'nin (NYSE:SM ) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Neden Risk Getirir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandıran pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım, nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

SM Energy için son analizimizi görüntüleyin

SM Energy Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, SM Energy'nin Eylül 2023 itibarıyla 1,57 milyar ABD doları borcu bulunmaktadır ve bu rakam bir önceki yılla hemen hemen aynıdır. Daha fazla ayrıntı için grafiğe tıklayabilirsiniz. Bununla birlikte, 402,0 milyon ABD doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 1,17 milyar ABD dolarıdır.

SM Energy'nin Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerine baktığımızda, SM Energy'nin 12 ay içinde ödenmesi gereken 599,1 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde ödenmesi gereken 2,08 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 402,0 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 264,5 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 2,01 milyar ABD$ daha fazladır.

SM Energy'nin piyasa değeri 4,28 milyar ABD dolarıdır, dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu iyileştirmek için büyük olasılıkla nakit toplayabilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

SM Energy'nin net borcu FAVÖK'ünün yalnızca 0,70 katıdır. FAVÖK'ü ise faiz giderlerini 13,0 kat fazlasıyla karşılıyor. Yani SM Energy'nin borçları nedeniyle bir filin bir fare tarafından tehdit edilmesinden daha fazla tehdit edilmediğini iddia edebilirsiniz. SM Energy'nin yükünün çok ağır olmaması da iyi, çünkü FVÖK'ü geçen yıl %40 azaldı. Düşen kazançlar (bu eğilim devam ederse) mütevazı borçları bile oldukça riskli hale getirebilir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak SM Energy'nin ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Dolayısıyla geleceğe odaklanıyorsanız analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son iki yılda SM Energy'nin serbest nakit akışı FVÖK'ünün %49'una tekabül ediyor ki bu oran beklediğimizden daha düşük. Konu borç ödemeye geldiğinde bu pek de iyi bir oran değil.

Bizim Görüşümüz

SM Enerji'nin FVÖK büyüme oranı ve toplam yükümlülüklerinin seviyesi, bizim gözümüzde SM Enerji'yi kesinlikle olumsuz etkilemektedir. Ancak faiz karşılama oranı çok farklı bir hikâye anlatmakta ve bir miktar dayanıklılığa işaret etmektedir. Yukarıda belirtilen veri noktalarını birlikte değerlendirdikten sonra, SM Energy'nin borcunun onu biraz riskli hale getirdiğini düşünüyoruz. Tüm riskler kötü değildir, çünkü karşılığını verirse hisse fiyatı getirilerini artırabilir, ancak bu borç riski akılda tutulmaya değerdir. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlamak için bariz bir yerdir. Ancak sonuçta, her şirket bilanço dışında var olan riskler içerebilir. SM Energy 'nin yatırım analizimizde 2 uyarı işareti gösterdiğini ve bunlardan 1'inin biraz endişe verici olduğunu unutmayın...

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.