Vail Resorts'un (NYSE:MTN) Borcuyla Biraz Risk Aldığını Düşünüyoruz

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey kalıcı sermaye kaybından kaçınmaktır. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Vail Resorts, Inc.(NYSE:MTN) şirketinin işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyattan yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Vail Resorts için en son analizimize bakın

Vail Resorts'un Borcu Ne Kadar?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Vail Resorts'un Ekim 2023'te 2,44 milyar ABD Doları borcu vardı, bu da bir önceki yılla hemen hemen aynı. Daha fazla ayrıntı için grafiğe tıklayabilirsiniz. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 728,9 milyon ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 1,71 milyar ABD doları net borca yol açıyor.

Vail Resorts'un Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilanço verileri, Vail Resorts'un bir yıl içinde ödenmesi gereken 1,36 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra ödenmesi gereken 3,47 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Buna karşılık 728,9 milyon ABD doları nakit ve 105,5 milyon ABD doları da 12 ay içinde ödenmesi gereken alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülüklerinin toplamı, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 4,00 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Vail Resorts 8,50 milyar ABD doları değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Vail Resorts'un net borcu FAVÖK'ün 2,2 katıdır ki bu çok fazla bir rakam değildir, ancak faiz giderleri biraz düşük görünmektedir; FAVÖK faiz giderlerinin sadece 3,9 katıdır. Bu rakamlar bizi endişelendirmese de, şirketin borç maliyetinin gerçek bir etkiye sahip olduğunu belirtmek gerekir. Ne yazık ki, Vail Resorts'un FVÖK'ü son dört çeyrekte %12 düşüş gösterdi. Kazançlar bu oranda düşmeye devam ederse, borçla başa çıkmak 5 yaşın altındaki üç çocuğu lüks bir restorana götürmekten daha zor olacaktır. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken en bariz yerdir. Ancak nihayetinde işletmenin gelecekteki karlılığı, Vail Resorts'un zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Hissedarlar için ne mutlu ki, Vail Resorts son üç yılda FVÖK'ten daha fazla serbest nakit akışı üretti. Bu tür güçlü nakit üretimi, yaban arısı kostümü giymiş bir köpek yavrusu gibi kalbimizi ısıtıyor.

Bizim Görüşümüz

Vail Resorts'un ne FVÖK'ünü ne de faiz karşılığını artırma kabiliyeti bize daha fazla borç alabileceği konusunda güven vermedi. Ancak iyi haber şu ki, FVÖK'ü serbest nakit akışına kolaylıkla dönüştürebiliyor gibi görünüyor. Yukarıda bahsedilen tüm açılardan bakıldığında, Vail Resorts'un borcu nedeniyle biraz riskli bir yatırım olduğu görülüyor. Bu mutlaka kötü bir şey değildir, çünkü kaldıraç özkaynak getirisini artırabilir, ancak farkında olunması gereken bir şeydir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örneğin - Vail Resorts'un farkında olmanız gerektiğini düşündüğümüz 4 uyarı işareti vardır.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.