NIKE'ın (NYSE:NKE) Borcunun Üstesinden Gelebileceğini Düşünüyoruz

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe duymak yerine, 'Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe duyduğu risk, kalıcı kayıp olasılığıdır' derken bunu çok güzel ifade etmiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. NIKE, Inc. (NYSE:NKE ) şirketinin işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

NIKE için son analizimize bakın

NIKE'ın Borcu Ne Kadar?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki resim, NIKE'ın Ağustos 2023 sonunda 8,94 milyar ABD$ borcu olduğunu ve bir yıl içinde 9,43 milyar ABD$'ndan azaldığını göstermektedir. Ancak, 8,79 milyar ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 145,0 milyon ABD$ ile daha azdır.

NIKE'ın Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

Raporlanan son bilançoya göre, NIKE'ın 12 ay içinde ödenmesi gereken 8,46 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 14,4 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 8,79 milyar ABD$ nakit ve 4,75 milyar ABD$ vadesi 12 ay içinde dolacak alacakları vardı. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 9,28 milyar ABD Doları daha fazladır.

NIKE'ın 155,3 milyar ABD doları gibi devasa bir piyasa değerine sahip olduğu düşünüldüğünde, bu yükümlülüklerin büyük bir tehdit oluşturduğuna inanmak zor. Ancak, hissedarların ileriye dönük olarak bilançoyu izlemeye devam etmelerini kesinlikle tavsiye edeceğimiz yeterli yükümlülükler var. Ancak her halükarda, NIKE'ın neredeyse hiç net borcu yok, bu nedenle ağır bir borç yükü olmadığını söylemek doğru olur!

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de bunun için ödenen faiz oranlarını dikkate alırız.

NIKE'ın sadece 0,022 olan net borcun FAVÖK'e oranının da gösterdiği gibi neredeyse hiç net borcu yoktur. Mizahi bir şekilde, aslında son on iki ayda ödemek zorunda olduğundan daha fazla faiz aldı. Yani bu şirketin, hevesli bronzlaştırıcı spreylerin turuncu bir renk alması kadar kolay borç alabileceğine şüphe yok. Ancak hikayenin diğer tarafı, NIKE'ın geçen yıl FVÖK'ünün %6,8 oranında azalmış olmasıdır. Bu tür bir düşüşün devam etmesi halinde borçla başa çıkmanın zorlaşacağı açıktır. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak sonuçta NIKE'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son düşüncemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda NIKE, FVÖK'ünün %72'si kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu, serbest nakit akışının faiz ve vergiyi hariç tuttuğu düşünüldüğünde normaldir. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getirir.

Bizim Görüşümüz

Ne mutlu ki, NIKE'ın etkileyici faiz teminatı, borç konusunda üstünlüğe sahip olduğunu gösteriyor. Ancak, daha üzücü bir not olarak, FVÖK büyüme oranı bizi biraz endişelendiriyor. Tüm bu veriler dikkate alındığında, NIKE'ın borç konusunda oldukça mantıklı bir yaklaşım benimsediği görülüyor. Bu bir miktar risk getirse de, hissedarlar için getirileri de artırabilir. Diğer birçok ölçütün ötesinde, hisse başına kazancın ne kadar hızlı büyüdüğünü takip etmenin önemli olduğunu düşünüyoruz. Eğer siz de bunu fark ettiyseniz şanslısınız, çünkü bugün NIKE'ın hisse başına kazanç geçmişini gösteren bu interaktif grafiği ücretsiz olarak görüntüleyebilirsiniz .

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.