OPENLANE (NYSE:KAR) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. OPENLANE, Inc. şirketinin(NYSE:KAR) bilançosunda borç bulunduğunu not ediyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Ancak seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

OPENLANE için en son analizimize bakın

OPENLANE'in Net Borcu Nedir?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, OPENLANE'in Eylül 2023'te 1,94 milyar ABD Doları borcu vardı ve bu rakam bir yıl önceki 2,19 milyar ABD Dolarından daha düşüktü. Ancak, 110,3 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 1,83 milyar ABD$ ile daha azdır.

OPENLANE'in Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

Raporlanan son bilançoya göre, OPENLANE'in 12 ay içinde vadesi gelen 2,51 milyar ABD$ ve 12 aydan uzun vadede vadesi gelen 302,5 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 110,3 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 2,70 milyar ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Yani toplam yükümlülükleri, daha kısa vadeli, likit varlıklarıyla hemen hemen mükemmel bir şekilde eşleşmektedir.

Bu durum OPENLANE'in bilançosunun oldukça sağlam göründüğünü gösteriyor, çünkü toplam yükümlülükleri likit varlıklarına hemen hemen eşit. Dolayısıyla, 1,56 milyar ABD doları değerindeki şirketin nakit sıkıntısı çekmesi pek olası değil, ancak yine de bilançoya göz atmaya değer.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kara (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi karın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri olan hem de olmayan kazançlara göre değerlendiriyoruz.

OPENLANE hissedarları, yüksek net borç/FAVÖK oranı (5,3) ve FVÖK'ün faiz giderinin sadece 1,6 katı olması nedeniyle oldukça zayıf faiz karşılama oranıyla karşı karşıyadır. Bu da şirketin ağır bir borç yüküne sahip olduğu anlamına geliyor. Bununla birlikte, OPENLANE'in son 12 ayda FVÖK'ünü %105 gibi yüksek bir oranda artırdığını hatırlamak hissedarları rahatlatacaktır. Bu kazanç trendi devam ederse, gelecekte borç yükünü çok daha yönetilebilir hale getirecektir. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak OPENLANE'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe kârlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. OPENLANE son üç yılda toplamda negatif serbest nakit akışı kaydetmiştir. Serbest nakit akışı güvenilir olmayan şirketler için borç çok daha risklidir, bu nedenle hissedarlar geçmişte yapılan harcamaların gelecekte serbest nakit akışı yaratacağını ummalıdır.

Bizim Görüşümüz

OPENLANE'in ne faiz giderlerini FVÖK ile karşılayabilmesi ne de net borcun FVÖK'e oranı bize daha fazla borç alabileceği konusunda güven vermedi. Ancak FVÖK büyüme oranı çok farklı bir hikaye anlatıyor ve bir miktar esneklik gösteriyor. Yukarıda belirtilen veri noktalarını birlikte değerlendirdikten sonra OPENLANE'in borcunun onu biraz riskli hale getirdiğini düşünüyoruz. Bu mutlaka kötü bir şey değildir, çünkü kaldıraç özkaynak getirisini artırabilir, ancak farkında olunması gereken bir şeydir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riski bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Bu amaçla, OPENLANE'de tespit ettiğimiz 1 uyarı işaretinin farkında olmalısınız.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.