A Atmos Energy (NYSE:ATO) assume algum risco com a sua utilização da dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Constatamos que a Atmos Energy Corporation (NYSE:ATO ) tem dívidas no seu balanço. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Que risco traz a dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Atmos Energy

Qual é a dívida da Atmos Energy?

Como você pode ver abaixo, a Atmos Energy tinha US $ 6.60 bilhões em dívidas em junho de 2023, ante US $ 7.91 bilhões no ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 180.0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 6.42 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Atmos Energy

Os dados do balanço mais recente mostram que a Atmos Energy tinha passivos de US $ 1.03 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 10.1 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$180,0 milhões e US$330,8 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$10,7 mil milhões.

Trata-se de uma montanha de alavancagem, mesmo em relação à sua gigantesca capitalização bolsista de 16,7 mil milhões de dólares. Se os seus credores exigissem que a empresa reforçasse o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Atmos Energy tem uma dívida líquida em relação ao EBITDA de 4,0, o que sugere que utiliza uma boa dose de alavancagem para aumentar os retornos. Mas a elevada cobertura de juros de 7,9 sugere que a empresa pode facilmente pagar o serviço da dívida. Se a Atmos Energy conseguir manter o crescimento do EBIT à taxa de 12% registada no ano passado, será mais fácil gerir o endividamento. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Atmos Energy pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a Atmos Energy gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

O nosso ponto de vista

A conversão do EBIT da Atmos Energy em fluxo de caixa livre foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos a tenham colocado numa posição significativamente melhor. Por exemplo, a sua taxa de crescimento do EBIT é relativamente forte. Também vale a pena notar que a Atmos Energy está no sector dos serviços de gás, que é frequentemente considerado bastante defensivo. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que a Atmos Energy está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Assim, embora essa alavancagem aumente os retornos sobre o capital próprio, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. É o caso de um exemplo: Detectámos 3 sinais de alerta para a Atmos Energy que deve ter em atenção.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido , hoje.

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