Estas 4 medidas indicam que a ReNew Energy Global (NASDAQ: RNW) está usando a dívida de uma forma arriscada

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a ReNew Energy Global Plc(NASDAQ: RNW) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para ReNew Energy Global

Qual é a dívida líquida da ReNew Energy Global?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em dezembro de 2023 a ReNew Energy Global tinha uma dívida de ₹ 651.2b, acima dos ₹ 509.7b em um ano. Por outro lado, tem ₹ 111,8 bilhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de ₹ 539,4 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da ReNew Energy Global?

De acordo com o último balanço relatado, a ReNew Energy Global tinha passivos de ₹ 164.5 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de ₹ 601.9 bilhões com vencimento além de 12 meses. Para compensar estas obrigações, dispunha de uma tesouraria de 111,8 mil milhões de dólares, bem como de créditos avaliados em 16,5 mil milhões de dólares com vencimento a 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam 638,1 mil milhões de dólares, mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

O défice pesa aqui fortemente sobre a própria empresa de 174,8 mil milhões de dólares, como se uma criança se debatesse com o peso de uma enorme mochila cheia de livros, do seu equipamento desportivo e de um trompete. Por isso, sem dúvida, vigiaríamos de perto o seu balanço. No fim de contas, a ReNew Energy Global necessitaria provavelmente de uma recapitalização importante se os seus credores exigissem o reembolso.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Os accionistas da ReNew Energy Global enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio de dívida líquida em relação ao EBITDA (9,0) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 1,3 vezes a despesa com juros. Isto significa que consideramos que a empresa tem uma dívida pesada. Dada a carga de dívida, não é ideal que o EBIT da ReNew Energy Global tenha sido bastante estável nos últimos doze meses. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da ReNew Energy Global de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a ReNew Energy Global gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a conversão do EBIT da ReNew Energy Global em fluxo de caixa livre como o seu historial de se manter no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo menos, a sua taxa de crescimento do EBIT não é assim tão má. Tendo em conta todos os factores anteriormente mencionados, pensamos que a ReNew Energy Global tem realmente demasiadas dívidas. Para nós, isso torna a ação bastante arriscada, como andar num parque para cães de olhos fechados. Mas alguns investidores podem ter uma opinião diferente. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. É o caso de um exemplo: Detectámos 2 sinais de alerta para a ReNew Energy Global que deve ter em atenção, e 1 deles não deve ser ignorado.

No final do dia, muitas vezes é melhor se concentrar em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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