O Grupo de Serviços de Transporte Aéreo (NASDAQ:ATSG) não tem falta de dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que o Air Transport Services Group, Inc.(NASDAQ: ATSG) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente do Air Transport Services Group

Qual é o montante da dívida do Grupo de Serviços de Transporte Aéreo?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 o Air Transport Services Group tinha uma dívida de US $ 1.70 bilhão, acima dos US $ 1.37 bilhão em um ano. No entanto, ele tem US $ 50.6 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.64 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial do Air Transport Services Group?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que o Air Transport Services Group tinha passivos de US $ 393.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.10 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$50,6 milhões e US$226,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 2,22 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 1,01 mil milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, pensamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. No final do dia, o Air Transport Services Group precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

O Air Transport Services Group tem um rácio dívida/EBITDA de 2,9 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 3,7 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Pior ainda, o EBIT do Air Transport Services Group registou uma descida de 23% no último ano. Se os resultados continuarem a seguir esta trajetória, pagar a dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se o Air Transport Services Group pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros no papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o Air Transport Services Group registou um fluxo de caixa livre negativo, no total. A dívida é muito mais arriscada para as empresas com um fluxo de caixa livre pouco fiável, pelo que os accionistas devem esperar que as despesas passadas produzam um fluxo de caixa livre no futuro.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a taxa de crescimento do EBIT do Air Transport Services Group como o seu historial de se manter no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Além disso, a sua cobertura de juros também não inspira confiança. Tendo em conta todos os factores anteriormente mencionados, pensamos que o Air Transport Services Group tem realmente demasiadas dívidas. Na nossa opinião, isso significa que a ação é de alto risco, e provavelmente uma ação a evitar; mas cada um tem o seu próprio estilo (de investimento). O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta para o Air Transport Services Group que deve conhecer.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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