O uCloudlink Group (NASDAQ: UCL) tem um balanço saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante ressaltar que o uCloudlink Group Inc. (NASDAQ: UCL ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

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Qual é a dívida do Grupo uCloudlink?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que o uCloudlink Group tinha uma dívida de US $ 2,63 milhões no final de junho de 2023, uma redução de US $ 9,75 milhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 30.2 milhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de US $ 27.6 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial do uCloudlink Group?

Podemos ver no balanço mais recente que o Grupo uCloudlink tinha passivos de US $ 35.9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.25 milhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma liquidez de 30,2 milhões de dólares e 8,57 milhões de dólares de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, pode orgulhar-se de ter mais US$1,61 milhões de activos líquidos do que o total de passivos.

Esta liquidez a curto prazo é um sinal de que o Grupo uCloudlink poderia provavelmente pagar a sua dívida com facilidade, uma vez que o seu balanço está longe de estar sobrecarregado. Simplificando, o facto de o Grupo uCloudlink ter mais liquidez do que dívida é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Também foi bom ver que, apesar de ter perdido dinheiro na linha EBIT no ano passado, o Grupo uCloudlink deu a volta à situação nos últimos 12 meses, apresentando um EBIT de 11 milhões de dólares. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio irá decidir se o Grupo uCloudlink pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser saber o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. O Grupo uCloudlink pode ter dinheiro líquido no balanço, mas ainda assim é interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. No último ano, o Grupo uCloudlink produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de se manter nas boas graças dos seus credores.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram a dívida preocupante, deve ter em mente que o uCloudlink Group tem um saldo líquido de US$27,6 milhões, bem como mais activos líquidos do que passivos. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$11m, sendo 104% do seu EBIT. Portanto, não achamos que o uso de dívida pelo uCloudlink Group seja arriscado. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos 4 sinais de alerta para o Grupo uCloudlink que deve conhecer, e 1 deles é preocupante.

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