Eis porque é que a Knowles (NYSE:KN) pode gerir a sua dívida de forma responsável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Knowles Corporation(NYSE:KN) tem dívidas no seu balanço. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da Knowles

Qual o nível de endividamento da Knowles?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em dezembro de 2023 a Knowles tinha uma dívida de US $ 271.2 milhões, acima dos US $ 45.0 milhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 87.3 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 183.9 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Knowles?

Podemos ver no balanço mais recente que a Knowles tinha passivos de US $ 164.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 264.1 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$87,3 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$135,3 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$206,1 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

É claro que a Knowles tem uma capitalização de mercado de US$ 1,44 bilhão, então esses passivos são provavelmente administráveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

O endividamento líquido da Knowles de 1,8 vezes o EBITDA sugere uma utilização correcta da dívida. E a atraente cobertura de juros (EBIT de 10,0 vezes as despesas com juros) não contribui certamente para dissipar esta impressão. É importante notar que o EBIT da Knowles caiu uns impressionantes 45% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Knowles para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Felizmente para todos os accionistas, a Knowles produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de forte conversão de dinheiro deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa opinião

Com base no que vimos, a Knowles não está a ter uma vida fácil, dada a sua taxa de crescimento do EBIT, mas os outros factores que considerámos dão-nos motivos para estarmos optimistas. Não há dúvida de que a sua capacidade de converter o EBIT em fluxo de caixa livre é bastante evidente. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a Knowles está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. Ficaríamos motivados a investigar mais a ação se descobríssemos que os membros da Knowles compraram acções recentemente. Se você também estiver interessado, então está com sorte, pois hoje estamos a partilhar gratuitamente a nossa lista de transacções de iniciados comunicadas.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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