Porque é que os investidores não devem ficar surpreendidos com o P/E da Autodesk, Inc. (NASDAQ:ADSK)

Quando cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E") inferiores a 16x, pode considerar-se a Autodesk, Inc.(NASDAQ:ADSK) como uma ação a evitar totalmente com o seu rácio P/E de 61,1x. No entanto, precisaríamos de ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/E altamente elevado.

Os últimos tempos têm sido agradáveis para a Autodesk, uma vez que os seus ganhos têm aumentado, apesar de os ganhos do mercado estarem a inverter-se. Parece que muitos esperam que a empresa continue a desafiar as adversidades do mercado em geral, o que aumentou a vontade dos investidores de pagar pelas acções. Caso contrário, os accionistas existentes podem estar um pouco nervosos sobre a viabilidade do preço das acções.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

Para justificar o seu rácio P/E, a Autodesk teria de produzir um crescimento extraordinário muito superior ao do mercado.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 51% nos resultados da empresa. O forte desempenho recente significa que a empresa também foi capaz de aumentar o EPS em 120% no total nos últimos três anos. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi recentemente excelente para a empresa.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 24% por ano, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça apenas 10% por ano, o que é visivelmente menos atrativo.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da Autodesk se situe acima da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores está à espera deste forte crescimento futuro e está disposta a pagar mais pelas acções.

A conclusão sobre o P/E da Autodesk

Normalmente, alertamos contra a leitura excessiva dos rácios preço/lucro ao tomar decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes do mercado pensam sobre a empresa.

Estabelecemos que a Autodesk mantém o seu P/L elevado devido ao facto de o seu crescimento previsto ser superior ao do mercado em geral, como esperado. Neste momento, os accionistas estão confortáveis com o P/E, pois estão bastante confiantes de que os ganhos futuros não estão ameaçados. A menos que estas condições se alterem, continuarão a dar um forte apoio ao preço das acções.

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