A Nova (NASDAQ:NVMI) está a usar demasiada dívida?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Nova Ltd.(NASDAQ:NVMI) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Que risco é que a dívida acarreta?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da Nova?

Como você pode ver abaixo, a Nova tinha US $ 197.4 milhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que possui US $ 473.9 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 276.6 milhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Nova?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Nova tinha passivos de US $ 322.2 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 61.2 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 473,9 milhões e US$ 91,9 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, na realidade, tem mais US$182,4 milhões de activos líquidos do que o total do passivo.

Este excedente sugere que a Nova tem um balanço conservador, e poderia provavelmente eliminar a sua dívida sem muita dificuldade. Resumidamente, a Nova tem dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Mas o outro lado da história é que a Nova viu o seu EBIT diminuir 4,0% no último ano. Se os lucros continuarem a diminuir a este ritmo, a empresa poderá ter cada vez mais dificuldade em gerir o seu endividamento. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se Nova pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Embora a Nova tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos últimos três anos, a Nova registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 82% do seu EBIT, o que é mais forte do que seria de esperar. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

Resumindo

Embora tenhamos empatia com os investidores que consideram a dívida preocupante, é preciso ter em mente que a Nova tem um caixa líquido de US$ 276,6 milhões, bem como mais activos líquidos do que passivos. A cereja no topo do bolo foi que 82% desse EBIT foi convertido em fluxo de caixa livre, trazendo US$126m. Então, a dívida da Nova é um risco? Não nos parece que seja. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os ganhos por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do histórico dos ganhos por ação da Nova.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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