Pensamos que a Home Depot (NYSE:HD) pode manter-se à altura da sua dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a The Home Depot, Inc. (NYSE:HD ) tem dívidas. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual o risco que a dívida traz?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Home Depot

Qual é a dívida da Home Depot?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Home Depot tinha US $ 38.8 bilhões em dívidas em julho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 2.81 bilhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 36.0 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Home Depot?

De acordo com o último balanço relatado, a Home Depot tinha passivos de US $ 24.2 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 50.8 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 2,81 mil milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 3,84 mil milhões de dólares com vencimento a 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 68,4 mil milhões de USD.

Este défice não é assim tão mau porque a Home Depot tem um valor enorme de 295,6 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Home Depot é apenas 1,4 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 13,7 vezes superior. Assim, poder-se-ia argumentar que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Mas o outro lado da história é que a Home Depot viu o seu EBIT diminuir 3,0% no último ano. Esse tipo de declínio, se for mantido, tornará obviamente a dívida mais difícil de gerir. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Home Depot para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos três anos mais recentes, a Home Depot registou um fluxo de caixa livre no valor de 56% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo da Home Depot foi o facto de parecer ser capaz de cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT com confiança. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Por exemplo, parece que a empresa tem de se esforçar um pouco para fazer crescer o seu EBIT. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Home Depot está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Um exemplo: Detectámos dois sinais de alerta para a Home Depot a que deve estar atento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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