A utilização da dívida pela Advance Auto Parts (NYSE:AAP) pode ser considerada arriscada

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é necessário considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Advance Auto Parts, Inc. (NYSE:AAP ) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Qual o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Advance Auto Parts

Qual é a dívida da Advance Auto Parts?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em julho de 2023 a Advance Auto Parts tinha US $ 1.88 bilhão em dívidas, um aumento de US $ 1.29 bilhão em um ano. No entanto, também tinha US $ 277.1 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1.60 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Advance Auto Parts?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Advance Auto Parts tinha passivos de US $ 5.03 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.55 bilhões com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$277,1 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$793,8 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza mais US$8,51 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de 3,07 mil milhões de dólares, como se uma criança se debatesse com o peso de uma enorme mochila cheia de livros, do seu equipamento desportivo e de um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao seu balanço. No final do dia, a Advance Auto Parts precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

O endividamento líquido da Advance Auto Parts de 1,8 vezes o EBITDA sugere uma utilização correcta da dívida. E o facto de o EBIT dos últimos doze meses ser 7,3 vezes superior às despesas com juros está em harmonia com esse tema. É importante notar que o EBIT da Advance Auto Parts caiu 25% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, então pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção vegana. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Advance Auto Parts pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de ver se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Advance Auto Parts registou um fluxo de caixa livre no valor de 52% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

À primeira vista, a taxa de crescimento do EBIT da Advance Auto Parts deixou-nos hesitantes em relação às acções, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, é bastante decente a cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT; isso é encorajador. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Advance Auto Parts é, de facto, um grande risco para a empresa. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado está em relação a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Advance Auto Parts está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento , e 1 deles é um pouco preocupante...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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