O negócio da Winmark Corporation (NASDAQ:WINA) está a seguir o mercado, mas as suas acções não estão

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 29,1x , a Winmark Corporation(NASDAQ:WINA) pode estar a enviar sinais muito pessimistas neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x não são invulgares. No entanto, o P/E pode ser bastante elevado por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

O recente crescimento dos lucros da Winmark teria de ser considerado satisfatório, se não espetacular. É possível que muitos esperem que o desempenho razoável dos lucros supere a maioria das outras empresas nos próximos tempos, o que aumentou a vontade dos investidores de pagar mais pelas acções. É de esperar que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.

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Não temos previsões de analistas, mas pode ver como as tendências recentes estão a preparar a empresa para o futuro, verificando o nosso relatóriogratuito sobre os ganhos, receitas e fluxo de caixa da Winmark.

O crescimento corresponde ao elevado P/E?

A única altura em que se sentiria verdadeiramente confortável ao ver um P/E tão elevado como o da Winmark é quando o crescimento da empresa está no bom caminho para superar decididamente o mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa conseguiu aumentar os lucros por ação em 2,9% no ano passado. No último período de três anos, registou-se também um excelente aumento global de 34% nos lucros por ação, ajudado de certa forma pelo seu desempenho a curto prazo. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente acolhido favoravelmente estas taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.

Isto contrasta com o resto do mercado, que deverá crescer 13% no próximo ano, o que é substancialmente superior às recentes taxas de crescimento anualizadas a médio prazo da empresa.

Com estas informações, consideramos preocupante o facto de a Winmark estar a negociar a um P/E superior ao do mercado. Aparentemente, muitos investidores da empresa estão muito mais optimistas do que os últimos tempos indicariam e não estão dispostos a abandonar as suas acções a qualquer preço. Só os mais ousados assumiriam que estes preços são sustentáveis, uma vez que a continuação das tendências recentes em matéria de lucros é suscetível de vir a pesar fortemente sobre o preço das acções.

O que podemos aprender com o P/L da Winmark?

Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

Estabelecemos que a Winmark negoceia atualmente com um P/E muito superior ao esperado, uma vez que o seu crescimento recente a três anos é inferior às previsões do mercado em geral. Neste momento, sentimo-nos cada vez mais desconfortáveis com o P/E elevado, uma vez que este desempenho em termos de lucros não é suscetível de sustentar um sentimento tão positivo durante muito tempo. Se as recentes tendências dos resultados a médio prazo se mantiverem, os investimentos dos accionistas estarão sujeitos a um risco significativo e os potenciais investidores correrão o risco de pagar um prémio excessivo.

É também de salientar que encontrámos 3 sinais de alerta para a Winmark (1 é significativo!) que é necessário ter em consideração.

É claro que também pode encontrar uma ação melhor do que a Winmark. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de outras empresas que têm rácios P/E razoáveis e que aumentaram fortemente os lucros.

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