O eBay (NASDAQ:EBAY) é um investimento de risco?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a eBay Inc.(NASDAQ:EBAY) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Que risco é que a dívida acarreta?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da eBay?

O gráfico abaixo, no qual pode clicar para obter mais detalhes, mostra que o eBay tinha uma dívida de 7,72 mil milhões de dólares em setembro de 2023; aproximadamente o mesmo que no ano anterior. Mas, por outro lado, também tem US $ 8.72 bilhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 994.0 milhões.

Um olhar sobre os passivos do eBay

Os últimos dados do balanço mostram que o eBay tinha passivos de US$ 4,78 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US$ 10,5 bilhões com vencimento posterior. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de 8,72 mil milhões de dólares e 1,10 mil milhões de dólares de contas a receber a vencer no prazo de um ano. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 5,47 mil milhões de dólares.

Este défice não é assim tão mau, porque a eBay tem um valor enorme de 22,6 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, devemos estar atentos aos indícios de que a sua dívida acarreta demasiados riscos. Embora tenha passivos dignos de registo, o eBay também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Por outro lado, a eBay viu o seu EBIT cair 8,2% nos últimos doze meses. Este tipo de declínio, se for mantido, tornará obviamente a dívida mais difícil de gerir. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da eBay para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A eBay pode ter caixa líquido no balanço, mas é ainda assim interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a eBay registou um fluxo de caixa livre no valor de 87% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Isto coloca-a numa posição favorável para pagar a dívida, se tal for desejável.

Resumindo

Embora o eBay tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem um caixa líquido de US$994,0 milhões. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$2,5 mil milhões, sendo 87% do seu EBIT. Por isso, não temos qualquer problema com a utilização de dívida por parte da eBay. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 3 sinais de alerta no caso da eBay (pelo menos 1 deles é um pouco desagradável) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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