O baixo P/S da Baozun Inc. (NASDAQ:BZUN) não é motivo de entusiasmo

O rácio preço/vendas (ou "P/S") da Baozun Inc.(NASDAQ:BZUN) de 0,1x pode fazer com que pareça uma compra neste momento, em comparação com a indústria de Retalho Multilinha nos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/S acima de 0,8x e mesmo P/S acima de 3x são bastante comuns. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o P/S reduzido.

Veja a nossa última análise da Baozun

Como tem sido o desempenho da Baozun

Embora a indústria tenha experimentado um crescimento de receita ultimamente, a receita da Baozun entrou em marcha à ré, o que não é ótimo. Parece que muitos esperam que o fraco desempenho das receitas persista, o que tem reprimido o rácio P/S. Se ainda gostamos da empresa, esperamos que não seja esse o caso, para podermos adquirir algumas acções enquanto ela está em baixa.

Se quiser saber quais são as previsões dos analistas para o futuro, consulte o nosso relatóriogratuito sobre a Baozun.

Existe alguma previsão de crescimento das receitas da Baozun?

A única altura em que se sentiria verdadeiramente confortável ao ver um P/S tão baixo como o da Baozun é quando o crescimento da empresa está no bom caminho para ficar atrás da indústria.

Retrospetivamente, o último ano apresentou um decréscimo frustrante de 4,8% no volume de negócios da empresa. Este facto anulou todos os ganhos obtidos durante os últimos três anos, não se tendo registado praticamente nenhuma alteração nas receitas no total. Assim, os accionistas provavelmente não ficariam muito satisfeitos com as taxas de crescimento instáveis a médio prazo.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 7,0% ao ano, segundo as estimativas dos onze analistas que acompanham a empresa. Entretanto, o resto da indústria deverá crescer 14% ao ano, o que é visivelmente mais atrativo.

Com esta informação, podemos ver porque é que a Baozun está a ser negociada a um P/S inferior ao do sector. Parece que a maioria dos investidores espera ver um crescimento futuro limitado e só está disposta a pagar um montante reduzido pelas acções.

Conclusão sobre o P/S da Baozun

Geralmente, a nossa preferência é limitar a utilização do rácio preço/vendas para estabelecer o que o mercado pensa sobre a saúde geral de uma empresa.

Estabelecemos que a Baozun mantém o seu P/S baixo devido ao facto de o seu crescimento previsto ser inferior ao do sector em geral, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria das receitas não é suficientemente grande para justificar um rácio P/S mais elevado. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.

É também de salientar que encontrámos um sinal de alerta para a Baozun que deve ser tido em consideração.

Naturalmente, as empresas lucrativas com um historial de grande crescimento dos lucros são geralmente apostas mais seguras. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de outras empresas que têm rácios P/E razoáveis e que registaram um forte crescimento dos lucros.

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