É difícil estabelecer o P/S da Immatics N.V. (NASDAQ:IMTX) neste momento

Pode pensar que com um rácio preço/vendas (ou "P/S") de 19,4x a Immatics N.V.(NASDAQ:IMTX) é uma ação a evitar potencialmente, visto que quase metade de todas as empresas de biotecnologia nos Estados Unidos têm rácios P/S inferiores a 13,7x e mesmo P/S inferiores a 4x não são fora do comum. No entanto, não é aconselhável tomar o P/S apenas pelo seu valor nominal, uma vez que pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado.

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Como é o desempenho recente da Immatics?

Embora a indústria tenha registado um crescimento das receitas ultimamente, as receitas da Immatics entraram em marcha-atrás, o que não é bom. É possível que muitos esperem uma recuperação substancial do desempenho das receitas, o que impediu o colapso do P/S. No entanto, se não for esse o caso, os investidores podem ser apanhados a pagar demasiado pelas acções.

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Como está a tendência de crescimento da receita da Immatics?

Para justificar sua relação P / S, a Immatics precisaria produzir um crescimento impressionante em excesso da indústria.

Ao analisar o último ano de finanças, ficamos desanimados ao ver que as receitas da empresa caíram 69%. Mesmo assim, é admirável que as receitas tenham aumentado 73% em relação a três anos atrás, não obstante os últimos 12 meses. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez, de um modo geral, um excelente trabalho de crescimento das receitas durante esse período, apesar de ter tido alguns percalços pelo caminho.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que as receitas diminuam, registando uma contração anual de 2,6% durante os próximos três anos, de acordo com os sete analistas que seguem a empresa. Isto não é muito bom quando se espera que o resto da indústria cresça 157% por ano.

Tendo isto em conta, achamos intrigante que o P/S da Immatics esteja a corresponder de perto aos seus pares do sector. Parece que a maioria dos investidores espera uma reviravolta nas perspectivas de negócio da empresa, mas o grupo de analistas não está tão confiante de que isso aconteça. Só os mais ousados assumiriam que estes preços são sustentáveis, uma vez que o declínio das receitas acabará por afetar fortemente o preço das acções.

Conclusão sobre o P/S da Immatics

Normalmente, advertimos contra a leitura excessiva dos rácios preço/vendas ao tomar decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes no mercado pensam sobre a empresa.

Para uma empresa com receitas que deverão diminuir no contexto de uma indústria em crescimento, o P/S da Immatics é muito mais elevado do que teríamos previsto. Em casos como este, em que vemos um declínio das receitas no horizonte, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de seguir o mesmo caminho, fazendo com que o P/S elevado volte a ser adequado. A menos que estas condições melhorem significativamente, será um período difícil para os accionistas.

Antes de dar o próximo passo, deve conhecer os 3 sinais de alerta da Immatics (1 não pode ser ignorado!) que descobrimos.

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