Bilibili (NASDAQ: BILI) tem dívida, mas não tem ganhos; Você deve se preocupar?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a Bilibili Inc.(NASDAQ:BILI) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

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Qual o nível de endividamento da Bilibili?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que Bilibili tinha uma dívida de CN¥ 7,56 bilhões no final de setembro de 2023, uma redução de CN¥ 19,3 bilhões em um ano. Mas, por outro lado, também tem 14,5 mil milhões de ienes em caixa, o que leva a uma posição líquida de caixa de 6,95 mil milhões de ienes.

Um olhar sobre os passivos da Bilibili

Os últimos dados do balanço mostram que a Bilibili tinha passivos de 14,7 mil milhões de ienes com vencimento no prazo de um ano e passivos de 3,73 mil milhões de ienes com vencimento posterior. Em contrapartida, a empresa dispõe de 14,5 mil milhões de ienes em caixa e de 1,65 mil milhões de ienes de créditos a receber que se vencem num prazo de 12 meses. Assim, o passivo é superior em 2,26 mil milhões de ienes à soma da tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Uma vez que as acções da Bilibili negociadas publicamente valem um total de 30,1 mil milhões de CN¥, parece improvável que este nível de passivo constitua uma ameaça importante. No entanto, existem responsabilidades suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a acompanhar o balanço, no futuro. Apesar do seu passivo digno de nota, a Bilibili dispõe de liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada! Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Bilibili pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

No último ano, a Bilibili não foi rentável a nível de EBIT, mas conseguiu aumentar as suas receitas em 3,6%, para 22 mil milhões de ienes. Normalmente, gostamos de ver um crescimento mais rápido nas empresas não rentáveis, mas cada um tem a sua opinião.

Qual é o risco da Bilibili?

Pela sua própria natureza, as empresas que estão a perder dinheiro são mais arriscadas do que as que têm um longo historial de rentabilidade. E o facto é que, nos últimos doze meses, a Bilibili perdeu dinheiro em termos de resultados antes de juros e impostos (EBIT). De facto, durante esse período, a empresa gastou 8,1 mil milhões de ienes em dinheiro e registou um prejuízo de 5,0 mil milhões de ienes. No entanto, a empresa dispõe de uma tesouraria líquida de 6,95 mil milhões de ienes, pelo que dispõe de algum tempo antes de necessitar de mais capital. Em suma, estamos um pouco cépticos em relação a esta empresa, pois parece bastante arriscada na ausência de cashflow livre. Para empresas mais arriscadas como a Bilibili, gosto sempre de estar atento às tendências a longo prazo dos lucros e das receitas. Felizmente, pode clicar para ver o nosso gráfico interativo dos lucros, receitas e fluxo de caixa operacional.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de tesouraria líquida, hoje.

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