A Bilibili Inc. (NASDAQ:BILI) pode não estar tão mal avaliada como parece

Com um rácio preço/vendas mediano (ou "P/S") de cerca de 1,2x na indústria do entretenimento nos Estados Unidos, pode ser perdoado por se sentir indiferente ao rácio P/S da Bilibili Inc. (NASDAQ:BILI) de 1,5x. No entanto, os investidores podem estar a ignorar uma oportunidade clara ou um potencial revés se não houver uma base racional para o P/S.

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O que é que o P/S da Bilibili significa para os accionistas?

Os últimos tempos não têm sido bons para Bilibili, pois sua receita tem aumentado mais lentamente do que a maioria das outras empresas. Uma possibilidade é que o rácio P/S seja moderado porque os investidores pensam que este desempenho sem brilho das receitas irá mudar. No entanto, se não for esse o caso, os investidores podem ser apanhados a pagar demasiado pelas acções.

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O que é que as métricas de crescimento das receitas nos dizem sobre o P/S?

Para justificar seu índice P / S, Bilibili precisaria produzir um crescimento semelhante ao da indústria.

Se analisarmos o último ano de crescimento das receitas, a empresa registou um aumento digno de 3,6%. É agradável constatar que as receitas também aumentaram 120% no total em relação a três anos atrás, em parte graças aos últimos 12 meses de crescimento. Por conseguinte, os accionistas teriam certamente saudado estas taxas de crescimento das receitas a médio prazo.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos analistas que cobrem a empresa sugerem que as receitas deverão crescer 15% por ano durante os próximos três anos. Com a previsão de que o sector apenas irá crescer 9,9% por ano, a empresa está posicionada para um resultado mais forte em termos de receitas.

Neste contexto, é curioso que o P/S da Bilibili esteja em linha com a maioria das outras empresas. Aparentemente, alguns accionistas estão cépticos em relação às previsões e têm vindo a aceitar preços de venda mais baixos.

A principal conclusão

Diríamos que o poder do rácio preço/vendas não é essencialmente um instrumento de avaliação, mas antes uma forma de avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.

Apesar dos números aliciantes de crescimento das receitas que ultrapassam a indústria, o P/S da Bilibili não é exatamente o que esperaríamos. Quando vemos uma forte perspetiva de receitas, com um crescimento superior ao da indústria, só podemos assumir que a potencial incerteza em torno destes números é o que pode estar a colocar uma ligeira pressão sobre o rácio P/S. Parece que alguns estão, de facto, a antecipar a instabilidade das receitas, porque estas condições deveriam normalmente impulsionar o preço das acções.

Dito isto, a Bilibili está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer.

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