A Ternium (NYSE:TX) tem um balanço saudável?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Ternium S.A.(NYSE:TX) recorre ao endividamento na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Ternium

Qual é a dívida líquida da Ternium?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Ternium tinha uma dívida de US $ 2.16 bilhões, acima dos US $ 1.08 bilhões em um ano. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 4.28 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 2.12 bilhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da Ternium

De acordo com o último balanço relatado, a Ternium tinha passivos de US $ 3.93 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.49 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, a empresa dispunha de liquidez no valor de 4,28 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 3,33 mil milhões de dólares com vencimento a 12 meses. Assim, pode orgulhar-se de ter mais US$199,9 milhões de activos líquidos do que o total do passivo.

Esta liquidez a curto prazo é um sinal de que a Ternium poderia provavelmente pagar a sua dívida com facilidade, uma vez que o seu balanço está longe de estar esticado. Resumindo, a Ternium tem dinheiro líquido, por isso é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Mas a má notícia é que a Ternium viu o seu EBIT cair 14% nos últimos doze meses. Pensamos que este tipo de desempenho, se repetido com frequência, pode levar a dificuldades para a ação. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da atividade decidirá se a Ternium conseguirá reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que apresenta as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A Ternium pode ter liquidez líquida no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus resultados antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Analisando os três anos mais recentes, a Ternium registou um fluxo de tesouraria livre de 45% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil gerir o endividamento.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram o endividamento preocupante, é preciso ter em mente que a Ternium tem um caixa líquido de US$ 2,12 bilhões, bem como mais ativos líquidos do que passivos. Por isso, não estamos preocupados com a utilização da dívida da Ternium. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 3 sinais de alerta para a Ternium que deve ter em atenção antes de investir aqui.

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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