Eis porque é que a CF Industries Holdings (NYSE:CF) pode gerir a sua dívida de forma responsável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a CF Industries Holdings, Inc.(NYSE:CF) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para CF Industries Holdings

Quanta dívida tem a CF Industries Holdings?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a CF Industries Holdings tinha US $ 2.97 bilhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 2.03 bilhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 936.0 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da CF Industries Holdings?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a CF Industries Holdings tinha passivos de US $ 800.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 5.20 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 2,03 mil milhões de dólares e 505 milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e das contas a receber (a curto prazo) em US$3,47 mil milhões.

A CF Industries Holdings tem uma capitalização bolsista muito grande de 14,5 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A CF Industries Holdings tem um endividamento líquido de apenas 0,30 vezes o EBITDA, o que sugere que poderia aumentar a alavancagem sem esforço. Mas o mais interessante é que a empresa conseguiu receber mais juros do que pagou no último ano. Por isso, não há dúvida de que esta empresa pode contrair dívidas mantendo-se fria como um pepino. De facto, a graça salvadora da CF Industries Holdings é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 59% nos últimos doze meses. Quando uma empresa vê os seus ganhos afundarem, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a CF Industries Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Durante os três anos mais recentes, a CF Industries Holdings registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 68% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de tesouraria livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da CF Industries Holdings foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos tenham sido consideravelmente melhores. Não há dúvida de que a sua capacidade para cobrir as despesas com juros com o seu EBIT é bastante evidente. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a CF Industries Holdings está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A CF Industries Holdings apresenta 1 sinal de alerta na nossa análise de investimentos, que deve conhecer...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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