O preço das acções da Aflac Incorporated (NYSE:AFL) está a corresponder ao sentimento em torno dos seus ganhos

Quando cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E's") superiores a 18x, pode considerar a Aflac Incorporated(NYSE:AFL) como um investimento atrativo com o seu rácio P/E de 10,5x. No entanto, o P/E pode ser baixo por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

Com o crescimento dos seus lucros em território positivo, em comparação com o declínio dos lucros da maioria das outras empresas, a Aflac tem-se saído bastante bem nos últimos tempos. Uma possibilidade é que o P/E seja baixo porque os investidores pensam que os lucros da empresa vão cair em breve como os de todas as outras. Se não for esse o caso, então os accionistas existentes têm razões para estarem bastante optimistas quanto à direção futura do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao baixo P/E?

Para justificar seu índice P / L, a Aflac precisaria produzir um crescimento lento que está atrás do mercado.

Se analisarmos o último ano de crescimento dos lucros, a empresa registou um aumento digno de 12%. No último período de três anos, registou-se também um aumento global de 21% dos lucros por ação, o que foi de certo modo favorecido pelo seu desempenho a curto prazo. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente ficado satisfeitos com as taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que os EPS desçam, registando uma contração de 3,2% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os dez analistas que seguem a empresa. Com o mercado a prever um crescimento anual de 10%, trata-se de um resultado dececionante.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da Aflac se situe abaixo da maioria das outras empresas. No entanto, é pouco provável que a diminuição dos lucros conduza a um P/E estável a longo prazo. Mesmo a simples manutenção destes preços poderá ser difícil de alcançar, uma vez que as fracas perspectivas estão a pesar sobre as acções.

A palavra final

Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

Estabelecemos que a Aflac mantém o seu P/L baixo devido à fraqueza da sua previsão de lucros decrescentes, como esperado. Neste momento, os accionistas estão a aceitar o P/E baixo, uma vez que admitem que os lucros futuros provavelmente não proporcionarão surpresas agradáveis. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.

É sempre necessário ter em conta o espetro sempre presente do risco de investimento. Identificámos dois sinais de alerta na Aflac (pelo menos um que é preocupante), e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

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