A Tyson Foods (NYSE:TSN) está a usar demasiada dívida?

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a Tyson Foods, Inc. (NYSE:TSN ) tem dívidas no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Tyson Foods

Qual é a dívida da Tyson Foods?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em julho de 2023 a Tyson Foods tinha uma dívida de US $ 9,32 bilhões, acima dos US $ 8,33 bilhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 706.0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 8.61 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Tyson Foods?

Podemos ver no balanço mais recente que a Tyson Foods tinha passivos de US $ 4.95 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 12.9 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de 706,0 milhões de dólares, bem como contas a receber avaliadas em 2,45 mil milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$14,7 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado muito significativa de 16,7 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização de dívida por parte da Tyson Foods. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar rapidamente o seu balanço.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da Tyson Foods é 3,2 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 4,7 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. É importante notar que o EBIT da Tyson Foods caiu 74% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Tyson Foods para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a Tyson Foods registou um fluxo de caixa livre de 39% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a taxa de crescimento do EBIT da Tyson Foods foi dececionante. Mas, pelo menos, a sua cobertura de juros não é assim tão má. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Tyson Foods é realmente um grande risco para a empresa. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado está em relação a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Tyson Foods tem 4 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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