Stock Analysis
Quando cerca de metade das empresas dos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E") inferiores a 16x, pode considerar-se a The Boston Beer Company, Inc.(NYSE:SAM) como uma ação a evitar totalmente com o seu rácio P/E de 50,4x. No entanto, precisaríamos de ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/E altamente elevado.
A Boston Beer Company tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus lucros tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus lucros retrocederem. Parece que muitos esperam que a empresa continue a desafiar as adversidades do mercado em geral, o que aumentou a vontade dos investidores de pagar mais pelas acções. Caso contrário, os accionistas existentes poderão ficar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.
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O crescimento corresponde ao elevado P/E?
O rácio P/E da Boston Beer Company seria típico de uma empresa que se espera que apresente um crescimento muito forte e, mais importante, um desempenho muito melhor do que o mercado.
Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa aumentou os lucros por ação num impressionante 182% no ano passado. No entanto, isto não foi suficiente, uma vez que o último período de três anos registou uma desagradável queda de 52% nos EPS. Por conseguinte, os accionistas estariam pouco optimistas quanto às taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.
No que se refere às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento anual de 34%, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Este crescimento é substancialmente superior ao crescimento de 12% por ano previsto para o mercado em geral.
Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da Boston Beer Company se situe acima da maioria das outras empresas. Aparentemente, os accionistas não estão interessados em descarregar algo que está potencialmente a visar um futuro mais próspero.
A palavra final
Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é essencialmente um instrumento de avaliação, mas antes uma forma de avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.
Estabelecemos que a Boston Beer Company mantém o seu P/L elevado devido ao facto de o seu crescimento previsto ser superior ao do mercado em geral, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de deterioração dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais baixo. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte descida da cotação das acções num futuro próximo.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.