Estas 4 medidas indicam que a SM Energy (NYSE: SM) está a usar extensivamente a dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, pode ser óbvio que é necessário considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a SM Energy Company(NYSE:SM) tem dívidas. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço de miséria. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para SM Energy

Qual é a dívida da SM Energy?

Como você pode ver abaixo, a SM Energy tinha US $ 1.57 bilhão em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 402.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.17 bilhão.

Um olhar sobre os passivos da SM Energy

Podemos ver no balanço mais recente que a SM Energy tinha passivos de US $ 599.1 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.08 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, a empresa tinha dinheiro em caixa no valor de US$402.0m, bem como contas a receber no valor de US$264.5m a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$2,01 mil milhões superior à sua tesouraria e contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Este défice não é assim tão mau porque a SM Energy vale 4,33 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da SM Energy é apenas 0,70 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 13,0 vezes. Por isso, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. De facto, a graça salvadora da SM Energy é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT afundou 40% nos últimos doze meses. Quando uma empresa vê os seus ganhos afundarem, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da SM Energy de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Olhando para os dois anos mais recentes, a SM Energy registou um fluxo de caixa livre de 49% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Nem a capacidade da SM Energy para fazer crescer o seu EBIT nem o seu nível de passivo total nos dão confiança na sua capacidade para contrair mais dívida. Mas a sua cobertura de juros conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que a SM Energy é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Nem todo o risco é mau, pois pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco de endividamento. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A SM Energy apresenta 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.