A SM Energy (NYSE:SM) é um investimento de risco?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Podemos ver que a SM Energy Company(NYSE:SM) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da SM Energy

Qual é a dívida líquida da SM Energy?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a SM Energy tinha US $ 1,58 bilhão em dívidas em março de 2024; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 506,3 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1,07 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da SM Energy?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a SM Energy tinha passivos de US $ 536.1 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.16 bilhões com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$506,3 milhões, bem como contas a receber no valor de US$241,7 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,95b.

A SM Energy tem uma capitalização de mercado de US$ 5,55 bilhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter os olhos abertos a indicações de que a sua dívida está a trazer demasiado risco.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da SM Energy é apenas 0,67 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as despesas com juros umas impressionantes 12,9 vezes. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. A modéstia do seu endividamento pode tornar-se crucial para a SM Energy se a administração não conseguir evitar uma repetição da redução de 49% do EBIT durante o último ano. Quando se trata de pagar a dívida, a queda dos lucros não é mais útil do que os refrigerantes açucarados são para a saúde. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a SM Energy pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a SM Energy registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 55% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Com base no que vimos, a SM Energy não está a ter uma vida fácil, dada a sua taxa de crescimento do EBIT, mas os outros factores que considerámos dão-nos motivos para sermos optimistas. Não há dúvida de que a sua capacidade de cobrir as despesas de juros com o seu EBIT é bastante evidente. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da SM Energy. Embora o endividamento tenha a sua vantagem em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A SM Energy apresenta 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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