Stock Analysis
Quando cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E's") superiores a 17x, pode considerar a Phillips 66(NYSE:PSX) como um investimento atrativo com o seu rácio P/E de 9,9x. No entanto, não é aconselhável tomar apenas o P/E pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser limitado.
Com lucros que estão a recuar mais do que os do mercado nos últimos tempos, a Phillips 66 tem estado muito lenta. Parece que muitos estão à espera que o desempenho desanimador dos lucros se mantenha, o que tem reprimido o P/E. Se ainda gostamos da empresa, queremos que a trajetória dos lucros se inverta antes de tomarmos qualquer decisão. Caso contrário, os actuais accionistas terão provavelmente dificuldade em ficar entusiasmados com a orientação futura do preço das acções.
Ver a nossa análise mais recente da Phillips 66
O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o baixo P/E?
A única altura em que se sentiria verdadeiramente confortável ao ver um P/E tão baixo como o da Phillips 66 é quando o crescimento da empresa está a caminho de ficar atrás do mercado.
Olhando primeiro para trás, o crescimento dos lucros por ação da empresa no ano passado não foi algo que entusiasmasse, uma vez que registou um declínio dececionante de 33%. Pelo menos, o EPS conseguiu não regredir completamente em relação a três anos atrás, graças ao período anterior de crescimento. Assim, parece-nos que a empresa teve um resultado misto em termos de crescimento dos lucros durante esse período.
Relativamente ao futuro, as estimativas dos doze analistas que cobrem a empresa sugerem que o crescimento dos lucros está a entrar em território negativo, diminuindo 2,2% por ano nos próximos três anos. Com o mercado a prever um crescimento de 10% por ano, trata-se de um resultado dececionante.
Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da Phillips 66 se situe abaixo da maioria das outras empresas. No entanto, não há garantia de que o P/L tenha atingido um patamar mínimo, com os lucros a inverterem-se. É possível que o P/E caia para níveis ainda mais baixos se a empresa não melhorar a sua rentabilidade.
Conclusão sobre o P/L da Phillips 66
Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é principalmente como um instrumento de avaliação, mas sim para avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.
Estabelecemos que a Phillips 66 mantém o seu P/L baixo devido à fraqueza da sua previsão de lucros em queda, como esperado. Neste momento, os accionistas estão a aceitar o P/E baixo, uma vez que admitem que os lucros futuros provavelmente não proporcionarão surpresas agradáveis. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.
Antes de dar o próximo passo, deve conhecer os 2 sinais de alerta da Phillips 66 (1 é preocupante!) que descobrimos.
É importante ter a certeza de que está à procura de uma grande empresa e não apenas da primeira ideia que encontra. Por isso, dê uma vista de olhos a esta lista gratuita de empresas interessantes com um forte crescimento recente dos lucros (e um P/E baixo).
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.