A Par Pacific Holdings (NYSE:PARR) tem um balanço bastante saudável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Par Pacific Holdings, Inc. (NYSE:PARR ) tem dívidas. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Par Pacific Holdings

Quanta dívida tem a Par Pacific Holdings?

A imagem abaixo, que você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em junho de 2023 a Par Pacific Holdings tinha uma dívida de US $ 927,3 milhões, acima dos US $ 507,8 milhões em um ano. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 191.0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 736.3 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Par Pacific Holdings?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Par Pacific Holdings tinha passivos de US $ 1.77 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 920.7 milhões com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$191.0m, bem como contas a receber no valor de US$402.1m a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma do seu dinheiro e das contas a receber (a curto prazo) em US$2,10b.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 1,98 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. No cenário em que a empresa tivesse de limpar rapidamente o seu balanço, parece provável que os accionistas sofressem uma grande diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Par Pacific Holdings tem um rácio baixo de dívida líquida em relação ao EBITDA, de apenas 1,0. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 11,8 vezes superior. Assim, poder-se-ia argumentar que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Além disso, temos o prazer de informar que a Par Pacific Holdings aumentou o seu EBIT em 72%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívidas. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Par Pacific Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos dois anos, a Par Pacific Holdings gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 94% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Par Pacific Holdings de converter o EBIT em fluxo de caixa livre encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. Mas a verdade é que estamos preocupados com o seu nível de passivo total. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Par Pacific Holdings é bastante sensata na utilização da dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 3 sinais de alerta com a Par Pacific Holdings (pelo menos 1 que não deve ser ignorado) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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