O baixo P/E da Murphy Oil Corporation (NYSE:MUR) não é motivo de entusiasmo

Quando cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E") superiores a 17x, pode considerar a Murphy Oil Corporation(NYSE:MUR) como um investimento atrativo com o seu rácio P/E de 8,6x. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser limitado.

Com lucros que estão a recuar mais do que os do mercado nos últimos tempos, a Murphy Oil tem estado muito lenta. O P/E é provavelmente baixo porque os investidores pensam que este fraco desempenho dos lucros não vai melhorar de todo. Se ainda gostamos da empresa, queremos que a trajetória dos lucros mude antes de tomarmos qualquer decisão. Ou, pelo menos, esperaria que a queda dos lucros não se agravasse, se o seu plano é adquirir algumas acções enquanto a empresa está em desvantagem.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o baixo P/E?

A única vez que você se sentiria realmente confortável vendo um P / L tão baixo quanto o de Murphy Oil é quando o crescimento da empresa está a caminho de ficar atrás do mercado.

Olhando primeiro para trás, o crescimento dos lucros por ação da empresa no ano passado não foi algo que entusiasmasse, uma vez que registou um declínio dececionante de 21%. Infelizmente, isso trouxe-a de volta ao ponto de partida, há três anos, com o crescimento dos EPS a ser praticamente inexistente durante esse período. Portanto, é justo dizer que o crescimento dos lucros tem sido inconsistente recentemente para a empresa.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos onze analistas que cobrem a empresa sugerem que o crescimento dos lucros está a entrar em território negativo, diminuindo 3,1% por ano nos próximos três anos. Com o mercado a prever um crescimento anual de 12%, trata-se de um resultado dececionante.

Com esta informação, não nos surpreende que a Murphy Oil esteja a negociar a um P/E inferior ao do mercado. No entanto, não há garantias de que o P/E tenha atingido um patamar mínimo, com os lucros a inverterem-se. Mesmo a manutenção destes preços poderá ser difícil de alcançar, uma vez que as fracas perspectivas estão a pesar sobre as acções.

A principal conclusão

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a Murphy Oil mantém o seu P/L baixo devido à fraqueza da sua previsão de lucros em queda, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.

Não se esqueça de que podem existir outros riscos. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Murphy Oil ( 1 não nos agrada muito) aos quais deve estar atento.

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