A Peabody Energy (NYSE:BTU) está a usar demasiada dívida?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a Peabody Energy Corporation(NYSE:BTU) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Peabody Energy

Qual o nível de endividamento da Peabody Energy?

Como você pode ver abaixo, a Peabody Energy tinha US $ 311.5 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 843.5 milhões no ano anterior. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que possui US $ 988.5 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 677.0 milhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da Peabody Energy?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Peabody Energy tinha passivos de US $ 839.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.37 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$988,5 milhões e US$348,4 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$872,8 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Peabody Energy tem uma capitalização de mercado de US$3,12 mil milhões, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagamento da dívida. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Peabody Energy possui liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Também é positivo o facto de a Peabody Energy ter aumentado o seu EBIT em 23% no último ano, o que deverá facilitar o pagamento da dívida no futuro. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Peabody Energy pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A Peabody Energy pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante os últimos dois anos, a Peabody Energy produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 73% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora a Peabody Energy tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem um caixa líquido de US$677.0m. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 73% desse EBIT em fluxo de caixa livre, gerando US$1.1b. Então, a dívida da Peabody Energy é um risco? Não nos parece que seja. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Peabody Energy apresenta 1 sinal de alerta na nossa análise de investimentos, que deve conhecer...

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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