A Green Plains (NASDAQ:GPRE) tem um balanço saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Green Plains Inc.(NASDAQ:GPRE) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da Green Plains?

A imagem abaixo, que você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Green Plains tinha uma dívida de US $ 622,2 milhões no final de março de 2024, uma redução de US $ 709,6 milhões em um ano. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 237,3 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 384,9 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Green Plains?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Green Plains tinha passivos de US $ 336,4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 562,6 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$237.3m, bem como contas a receber avaliadas em US$88.3m com vencimento dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza US$573,4 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Green Plains tem uma capitalização de mercado de 1,25 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas queremos definitivamente manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Green Plains pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

No ano passado, a Green Plains registou um prejuízo antes de juros e impostos e, na realidade, reduziu as suas receitas em 18%, para 3,1 mil milhões de dólares. Não é o que gostaríamos de ver.

Advertência

Se a queda das receitas da Green Plains é tão reconfortante como um cobertor molhado, o seu prejuízo antes de juros e impostos (EBIT) é ainda menos apelativo. Para ser mais específico, a perda do EBIT foi de US$52m. Considerando isso juntamente com os passivos mencionados acima, não nos dá muita confiança de que a empresa deveria estar a usar tanta dívida. Assim, pensamos que o seu balanço está um pouco tenso, embora não irreparável. Por exemplo, não gostaríamos de ver uma repetição da perda de US$ 74 milhões do ano passado. Portanto, para sermos francos, achamos que é arriscado. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos dois sinais de alerta para a Green Plains , aos quais deve estar atento.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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