A Shake Shack (NYSE:SHAK) está a usar demasiada dívida?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Shake Shack Inc.(NYSE:SHAK) tem dívidas. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise do Shake Shack

Qual o nível de endividamento da Shake Shack?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Shake Shack tinha US $ 245,4 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ele tem US $ 285.0 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a um caixa líquido de US $ 39.6 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial do Shake Shack?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Shake Shack tinha passivos de US $ 152.2 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 970.7 milhões com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$285,0 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$26,0 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$811,9 milhões do que a combinação da sua tesouraria e dos seus créditos a curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Shake Shack tem uma capitalização de mercado de 2,93 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se consegue gerir a sua dívida sem diluição. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Shake Shack tem dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Embora o Shake Shack tenha registado uma perda ao nível do EBIT, no ano passado, também foi bom ver que gerou US$3,7 milhões em EBIT nos últimos doze meses. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do Shake Shack de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a Shake Shack tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena dar uma vista de olhos à sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. No último ano, a Shake Shack registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora os investidores estejam, sem dúvida, à espera de uma inversão desta situação na devida altura, isto significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

Resumindo

Embora o Shake Shack tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem um cash líquido de 39,6 milhões de dólares. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da Shake Shack. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os ganhos por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do histórico dos lucros por ação da Shake Sh ack.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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