O Carrols Restaurant Group (NASDAQ: TAST) tem um balanço patrimonial saudável?

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante ressaltar que o Carrols Restaurant Group, Inc. (NASDAQ: TAST ) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Carrols Restaurant Group

Qual é a dívida do Carrols Restaurant Group?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que o Carrols Restaurant Group tinha uma dívida de US $ 460.3 milhões no final de julho de 2023, uma redução de US $ 490.3 milhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 40.9 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 419.3 milhões.

Um olhar sobre os passivos do Carrols Restaurant Group

Os dados do balanço mais recente mostram que o Carrols Restaurant Group tinha passivos de US $ 180.9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.26 bilhão com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 40,9 milhões e US$ 23,3 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 1,37 bilhão maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, juntos.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 321,6 milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, sem dúvida, devemos observar atentamente o seu balanço. Afinal de contas, o Carrols Restaurant Group necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Embora não nos preocupássemos com o rácio dívida líquida/EBITDA do Carrols Restaurant Group de 3,9, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 1,0 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Em grande parte, isso deve-se aos significativos encargos de depreciação e amortização da empresa, o que significa que o EBITDA é uma medida muito generosa dos lucros, e a sua dívida pode ser mais pesada do que parece à primeira vista. Parece claro que o custo do empréstimo de dinheiro está a ter um impacto negativo nos rendimentos dos accionistas, ultimamente. Um fator redentor para o Carrols Restaurant Group é que ele transformou a perda do EBIT do ano passado em um ganho de US$ 33 milhões, nos últimos doze meses. Ao analisar os níveis de dívida, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que irão determinar a capacidade do Carrols Restaurant Group de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. Felizmente para os accionistas, o Carrols Restaurant Group produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT no último ano. Este tipo de forte conversão de caixa deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa opinião

À primeira vista, a cobertura de juros do Carrols Restaurant Group deixou-nos hesitantes em relação à ação, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo lado positivo, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é um bom sinal e deixa-nos mais optimistas. Olhando para o panorama geral, parece-nos claro que a utilização de dívida por parte do Carrols Restaurant Group está a criar riscos para a empresa. Se tudo correr bem, isso deverá aumentar os retornos, mas, por outro lado, o risco de perda permanente de capital é elevado pela dívida. Tendo em conta as nossas reservas quanto ao balanço da empresa, parece sensato verificar se as pessoas com acesso à empresa têm vendido acções recentemente .

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.