A Cheesecake Factory (NASDAQ:CAKE) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a The Cheesecake Factory Incorporated(NASDAQ:CAKE) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da Cheesecake Factory

Qual é a dívida líquida da Cheesecake Factory?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Cheesecake Factory tinha US $ 470,0 milhões em dívidas em janeiro de 2024; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 56.3 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 413.8 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Cheesecake Factory?

De acordo com o último balanço relatado, a Cheesecake Factory tinha passivos de US $ 660.7 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.86 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$56,3 milhões em caixa e US$123,8 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$2,34 mil milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 1,81 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. No cenário em que a empresa tivesse de limpar rapidamente o seu balanço, parece provável que os accionistas sofressem uma diluição considerável.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da Cheesecake Factory (1,7) indica prudência no que diz respeito à dívida. E a sua forte cobertura de juros de 17,5 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. É importante notar que a Cheesecake Factory aumentou o seu EBIT em 79% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Cheesecake Factory para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Cheesecake Factory produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 73% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Cheesecake Factory foi realmente positiva nesta análise, tal como a sua taxa de crescimento do EBIT. Mas, para dizer a verdade, o seu nível de passivo total fez-nos roer as unhas. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a Cheesecake Factory está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 3 sinais de alerta com a Cheesecake Factory , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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