Eis porque é que a Grocery Outlet Holding (NASDAQ:GO) pode gerir a sua dívida de forma responsável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Grocery Outlet Holding Corp.(NASDAQ:GO) tem dívidas. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Que risco traz a dívida?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Grocery Outlet Holding

Qual é a dívida da Grocery Outlet Holding?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Grocery Outlet Holding tinha US $ 294.5 milhões de dívida em setembro de 2023, ante US $ 379.3 milhões, um ano antes. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 155.7 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 138.8 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Grocery Outlet Holding?

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Grocery Outlet Holding tinha passivos de US $ 383.7 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.34 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$155,7 milhões e US$23,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo totaliza US$1,55 mil milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Grocery Outlet Holding vale 2,89 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos examinar atentamente se a Grocery Outlet Holding consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos a carga de endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Se considerarmos o rácio dívida líquida/EBITDA de 0,65 e a cobertura de juros de 6,4 vezes, parece-nos que a Grocery Outlet Holding está provavelmente a utilizar a dívida de uma forma bastante razoável. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos levar a refletir sobre a acessibilidade da sua dívida. Para além disso, a Grocery Outlet Holding aumentou o seu EBIT em 51% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Grocery Outlet Holding pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Grocery Outlet Holding registou um fluxo de caixa livre no valor de 80% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre da Grocery Outlet Holding implica que esta tem vantagem sobre a sua dívida. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com o seu nível de passivo total. Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela Grocery Outlet Holding parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar os retornos sobre o capital próprio. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Tenha em atenção que a Grocery Outlet Holding está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimentos, que deve conhecer...

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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