Pensamos que a Under Armour (NYSE:UAA) está a correr algum risco com a sua dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Under Armour, Inc. (NYSE:UAA ) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Under Armour

Qual é a dívida líquida da Under Armour?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Under Armour tinha US $ 675.0 milhões em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Mas, por outro lado, também tem US $ 703.6 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 28.6 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Under Armour?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Under Armour tinha passivos de US $ 1.46 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.40 bilhão com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$703,6 milhões e US$695,2 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo totaliza US$1,46 mil milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Under Armour vale 3,14 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é bom estarmos atentos aos indícios de que a dívida está a acarretar demasiados riscos. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Under Armour tem dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Mas a má notícia é que a Under Armour viu o seu EBIT cair 19% nos últimos doze meses. Se essa taxa de declínio dos lucros continuar, a empresa poderá encontrar-se numa situação difícil. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Under Armour de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. A Under Armour pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Under Armour ascendeu a 44% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

Resumindo

Embora o balanço da Under Armour não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que tem um caixa líquido de US$ 28,6 milhões. Assim, embora a Under Armour não tenha um grande balanço, não é certamente muito mau. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Under Armour tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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